Аннотация

Введение. Выбор и обоснование вариантов привлечения инвестиций актуальны для развития любой организации. Цель работы – оценка возможности, привлекательности и обоснованности привлечения финансовых ресурсов субъектами малого и среднего предпринимательства в пищевой и перерабатывающей промышленности с использованием биржевых вариантов привлечения инвестиций. Объекты и методы исследования. Субъекты малого и среднего предпринимательства пищевой и перерабатывающей промышленности. В качестве предмета исследования рассматриваются биржевые варианты привлечения внешнего финансирования указанными субъектами. В работе использованы общие положения системного и ситуационного, структурно-функционального и процессного подходов, методы сравнительного и факторного анализа, группировки, а также методы социологических исследований. Результаты и их обсуждение. Представлен ряд этапов аналитической работы в отношении способов привлечения внеш-него финансирования субъектами малого и среднего предпринимательства. Выполнен анализ и классификация способов привлечения внешних инвестиций, а также определены особенности биржевых вариантов привлечения финансирования. Проведено исследование существующей биржевой инфраструктуры для рассматриваемых субъектов и дана оценка их потенциала для эмиссии ценных бумаг. В работе приведено обоснование целесообразности эмиссии биржевых облигаций в сравнении с иными долговыми инструментами привлечения внешнего финансирования. На примере конкретных предприятий проведена оценка ликвидности биржевых облигаций субъектов малого и среднего предпринимательства в пищевой и перерабатывающей промышленности по ряду показателей доходности и ликвидности ценных бумаг. Выводы. Созданная биржевая инфраструктура, меры государственного стимулирования, а также имеющийся потенциал исследуемого сектора с точки зрения показателей среднего уровня рентабельности по EBIT и среднего темпа прироста выручки позволяют в полной мере использовать биржевые варианты финансирования деятельности субъектов малого и среднего бизнеса.

Ключевые слова

Заемный капитал, эмиссия ценных бумаг, биржевая облигация, банковский кредит, ликвидность, бизнес

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Formation of agro-industrial cluster on the priority social and economic development area of the mono-industry town / O. P. Ivanova [et al.] // Foods and Raw Materials. 2017. Vol. 5. № 1. P. 192–204. https://doi.org/10.21179/2308-4057-2017-1-192-204.
2. Зотов В. П., Черниченко С. Г., Чернышева Н. М. Систематизация, структурирование и унификация проблем оценки кредитного риска в рамках коммерческого кредитования сельскохозяйственных предприятий // Техника и техно-логия пищевых производств. 2016. Т. 43. № 4. С. 155–163.
3. Официальный сайт Международной информационной группы «Интерфакс». СПАРК. URL: https://www.spark-interfax.ru/ru/statistics (дата обращения 10.03.2021).
4. Проблемы и механизм формирования собственных источников инвестирования на предприятиях АПК Кемеров-ской области / В. П. Зотов [и др.] // Техника и технология пищевых производств. 2017. Т. 47. № 4. С. 152−158. https://doi.org/10.21603/2074-9414-2017-4-152-158.
5. Сушко Т. И., Таланова И. М. Обеспечение эффективного управления инвестициями в долгосрочные нефинансо-вые активы // Техника и технология пищевых производств. 2017. Т. 47. № 4. С. 136−144. https://doi.org/10.21603/2074-9414-2017-4-136-144.
6. Gomes A., Phillips G. Why do public firms issue private and public securities? // Journal of Financial Intermediation. 2012. Vol. 21. № 4. P. 619–658. https://doi.org/10.1016/j.jfi.2012.03.001.
7. Теплова Т. В., Соколова Т. В. Исследовательские поля облигационных рынков. М.: ИНФРА-М, 2018. 455 с.
8. Теплова Т. В., Соколова Т. В., Галенская К. В. Драйверы и тормозы развития рынков корпоративных облигаций развитых и развивающихся стран // Вопросы экономики. 2019. № 3. С. 77–100. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2019-3-77-100.
9. Официальный сайт ПАО «Московская биржа». URL: https://www.moex.com/ (дата обращения 10.03.2021).
10. Буланов Ю. Н., Часовников С. Н., Старченко Е. Н. Финансовая грамотность: системное содержание и практиче-ские аспекты применения в деятельности регионального банка // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2016. Т. 302. № 20. С. 33–45.
11. Goel M., Zemel M. Switching to bonds when loans are scarce: Evidence from four U.S. crises // Journal of Corporate Fi-nance. 2018. Vol. 52. P. 1–27. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2018.05.006.
12. Яковлев Я., Кирдань Р. Привычка занимать. Почему компании стали чаще размещать облигации. URL: https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/360821-privychka-zanimat-pochemu-kompanii-stalichashche-razmeshchat-obligacii (дата обращения 10.03.2021).
13. Schestag R., Schuster P., Uhrig-Homburg M. Measuring liquidity in bond markets // The Review of Financial Studies. 2016. Vol. 29. № 5. P. 1170–1219. https://doi.org/10.1093/rfs/hhv132.
14. Konstantinovsky V., Ng K. Y., Phelps B. D. Measuring bond-level liquidity // The Journal of Portfolio Management. 2016. Vol. 42. № 4. P. 116–128. https://doi.org/10.3905/jpm.2016.42.4.116.
15. Старченко Е. Н., Вержицкий Д. Г., Копышева Т. В. Повышение финансовой грамотности населения как фактор решения социальных проблем // Фундаментальные исследования. 2015. № 6–2. С. 401–405.
16. Heggen M., Simarud T. A study of corporate bond liquidity. GRA 19003. Master Thesis. BI Norwegian Business School, 2016.
17. Черниченко С. Г., Котов Р. М., Гильмулина С. А. Экспериментально-синтетический подход к сегментарной оценке интегрального кредитного риска // Техника и технология пищевых производств. 2018. Т. 48. № 1. С. 184–189. https://doi.org/10.21603/2074-9414-2018-1-184-189.
18. Официальный сайт RUSBONDS. URL: https://www.rusbonds.ru/ (дата обращения 10.03.2021).
19. Официальный сайт АО «Открытие Брокер». URL: https://www.opentrainer.ru/articles/search/ (дата обращения 10.03.2021).
20. Perrakis S., Zhong R. Liquidity risk and volatility risk in credit spread models: A unified approach // European Financial Management. 2017. Vol. 23. № 5. P. 873–901. https://doi.org/10.1111/eufm.12127.